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游族网络变更会计估计提业绩 净利暴涨营收增速骤降

2019-04-24 11:40:33 新浪财经 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

   游族网络今日开盘二十几分钟便大幅下跌2.14%,至收盘,全天跌幅高达4.51%,报收16.10元/股。

  11月19日游族网络发布关于会计估计变更的公告,拟变更应收账款坏账计提政策。新浪财经发现经本次坏账政策变更后,公司对坏账的计提较以往宽松,相比其他可比上市游戏公司,坏账政策也略显宽松。而更改后将减少资产减值损失的计提从而提振公司年报业绩。而游族网络三季报净利暴增背后,突显了营收增速骤降的隐患,大批新品因政策原因,目前积压暂未上市。

  变更坏账计提政策提业绩

  本次会计估计变更是对应收账款坏账计提政策的更改,梳理公告后发现,本次政策变更主要涉及两点内容,一为新增信用风险特征组合项目:合同账期内组合;二为变更账龄法的计提比例。

  关于新增合同账期内组合项目,公司以往仅对同一控制下的关联方、备用金、押金等一般正常情况下不计提坏账准备。而本期又单拉出在合同账期内的应收款,对于信用帐期内的应收账款,客户尚无履行付款的义务,无特别风险,不计提坏账准备。

  新浪财经翻阅可比上市公司坏账政策,三七互娱完美世界信用风险组合仅有账龄组合及关联方往来组合,艾格拉斯世纪华通仅有账龄组合,在四家同行业可比游戏公司中,未发现存在合同账期组合。

  对于账龄法的计提比例问题,经变更后坏账计提明显较以往宽松。

  本期主要变更账龄在一年以内,2-3年、3年以上的账款计提比例。将一年以内的计提比例由5%变更为3%,2-3年由50%变更为30%,3-5年由100%变更为50%,计提比例显著缩小。

  对于本次变更影响最大的为一年以内的账款,以半年报最新明细为准,公司应收账款中一年以内的账款占账面余额比例达83.02%。

  新浪财经翻阅可比上市公司账龄法计提政策,对于一年以内的账款,三七互娱、艾格拉斯计提比例均为5%,世纪华通计提比例为6%,除了较完美世界计提比例1%较高外,相较计提比例仍处于低位。

  对于本次变更公司称鉴于公司业务规模持续扩大,应收账款相应增加,且公司主要客户为Apple、Google等体量较大、信誉较好的品牌客户,且大量应收账款在合同信用期内,应收账款风险可控,坏账率较低,故进行变更计提政策。

  坏账计提政策的宽松一方面无疑将会相对减少资产减值损失的计提,从而减少对净利润的挤压。另一方面,也会由于计提比例的缩减,而将以往按照高比例多计提的坏账损失转回,从而冲减本期资产减值损失。换言之,变更会一次性将以往的损失在本年转回,增加本年业绩。

  公司称该变更将于2018年10月1日起实施,不进行追溯调整。但坏账计提为余额概念,在年底需按照账款的性质及政策重新测算。拿账龄法来讲,坏账准备=各账龄账款金额*计提比例,若计算坏账金额大于当前已计提坏账准备金额则补提,若小于当前已计提金额则需转回,冲减资产减值损失,从而增加利润。

  以公司半年报为例,公司目前一年以内的账款金额为675,258,614.97元,按照5%已计提的坏账准备为33,763,649.70,若按照3%新政策仅需计提20,257,758.45元,那么则需要转回13,505,172.30元,直接相应冲减资产减值损失,也就是说则会间接增加13,505,172.30元的净利润。

  因此变更会计估计坏账政策的计提放宽政策,不仅能少计提损失从而减少利润的压缩,甚至还能通过损失的转回进而提升业绩。

  净利暴涨背后营收增速骤降

  游族网络截至三季度的业绩表现可谓不俗,实现营业收入26.22亿元,同比增长7.79%,实现归母净利润6.83亿元,同比增长48.65%。

  但净利润暴涨背后隐藏的是营收增速的断崖式下滑。

  2015年游族网络营收增速为81.94%,2016年下滑至64.86%,至2017年增速骤然下滑至27.89%,营收增速腰斩,下降了36.97个百分点,截至2018年三季度,营收增速更是直接下滑至7.79%,为游族网络近7年来营收增速新低。

  游族网络目前着重开拓海外业务,2018年游族网络继续扩大和深化品类布局,尝试以二次元等细分品类优化产品结构,获取不同属性的用户。同时在海外市场加码,通过设立分支机构等方式,扩大产品在海外的影响力,提升公司发行能力。

  但目前海外业务营收下滑,国内市场业务增速不明显。

  2017年,游族网络在海外地区年收入超过19.68亿元,占总营收60.83%,比上年度增长55.23%。而同期国内自主研发游戏的海外市场实际销售收入增长率仅为14.5%,连续两年下滑。2018年上半年,游族网络在海外地区的营收下降了6.08%,营收占比下降至53.05%。营业收入中来自国内地区的收入达到838,834,533.04元,相比上年同期增长25.12%。

  公司Q3单季度收入8.36亿元,同比增长10.94%,环比减少9.01%,。收入环比小幅减少主要系主打游戏《天使纪元》等游戏流水较峰值略有回落,《天使纪元》为本期游族推出的首款自研MMO移动游戏,在上线初期增厚公司Q1业绩后,迅速回落。

  同时公司目前新品积压,受政策影响上线时间尚具有不确定性。

  游族网络目前尚储备几款大型重磅游戏,在2019年后续储备产品包括由IP改编SLG移动游戏《权力的游戏 凛冬将至》、以山海经为题材的全3D次世代回合制RPG移动游戏《山海镜花》、二次元休闲挂机移动游戏《嘣战纪》、自研IP《女神联盟》系列新作《女神联盟2》移动游戏等多款作品。但目前受国内游戏版号暂停影响,公司游戏未来上线时间存在一定的不确定性。

  (公司观察 文/小杰)



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