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新三板精选层下周一启动受理 网上打新应注意哪些问题?

2020-04-28 23:38:17 中国证券报 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  原标题新三板精选层下周一启动受理!网上“打新”应注意哪些问题?

  4月24日晚间,全国股转公司表示,将于4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌(以下简称股票公开发行并在精选层挂牌)业务的受理与审查工作。届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。全国股转公司审查通过后,将根据发行人委托,代为向中国证监会报送公开发行申请文件。

  受理即披露

  在提交材料后两个交易日内作出决定

  经过前期准备,股票公开发行并在精选层挂牌涉及的业务、人员、技术等各项准备工作均已就绪。

  受理与审查工作启动后,全国股转公司受理窗口将按规则明确的程序和要求,主要对发行人申请文件的齐备性进行审查,在提交材料后两个交易日内作出是否受理的决定。受理审查主要关注申请文件与相关规则规定的文件目录是否相符,文件名称与文件内容是否相符,文件签字或签章是否完整、清晰、一致,文档字体排版等格式是否符合相关规定等。

  按照“受理即披露”的原则,申请文件受理后,立即在全国股转公司官网“股票公开发行并在精选层挂牌专区”自动披露,投资者等市场主体可在官网专区查阅发行人申请文件、审查进度、审查问询、审查结果、发行情况等信息。

  全国股转公司坚持“以信息披露为中心”的审查理念,遵循依法合规、公开透明、便捷高效的原则,审查聚焦发行人是否符合公开发行条件、精选层进层条件及相关信息披露要求,不对企业投资价值进行判断,主要关注公司治理规范性、资产与股权权属清晰性、业务经营独立性、经营合法合规性、会计处理准确性、财务真实性、财务规范性及持续盈利能力等问题,将通过问询方式,督促发行人真实、准确、完整地披露信息,督促保荐机构、证券服务机构切实履行信息披露的责任,督促发行人及其保荐机构、证券服务机构切实提高信息披露质量,便于投资者在信息充分的情况下做出投资决策。全国股转公司审查通过后,将根据发行人委托,向中国证监会报送公开发行申请文件。

  完善新三板市场停复牌制度

  当日(4月24日),全国股转公司还发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票停复牌业务实施细则》及配套的《全国中小企业股份转让系统股票停复牌业务指南》,对《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务细则》进行了修订,自发布之日起实施。

  分析人士指出,停复牌细则中新增申报精选层停复牌的规定,标志着精选层配套规则准备的基本结束和第一批公司申报受理时间的临近。

  停复牌方面,全国股转公司在总结新三板监管实践、借鉴境内外证券市场有益经验的基础上,完善停复牌管理机制,细化停复牌要求,优化业务流程,强化券商督导职责。其中,细化重大事项停牌情形,解决过去“随意停”、“信批简”、“停时长”的问题。

图片来源:全国股转公司

图片来源:全国股转公司

  重大资产重组方面,重大资产重组首次停牌时长不得超过1个月,延期后累计停牌时长不超过2个月,同时优化重组复牌管理机制,取消重组预案或重组报告书披露后的停牌窗口期,实现披露即复牌,重点解决“停时长”问题。

  投资者可筹备“打新”

  精选层挂牌业务受理与审查工作的启动也意味着投资者到了可以准备“打新”的阶段。

  安信证券统计数据显示,目前已有129家公司公告表达精选层/公开发行意向,其中109家已辅导(11家已验收、98家辅导中)。截至4月23日,已有129家公司发布了精选层意向的相关公告。目前53家公司公布发行底价及发行方案。预计下周或将有公司正式申报或受理材料,预计精选层将在三季度开板,首批公司可能在30-40家。

  安信证券新三板研究负责人诸海滨给出个人投资者参与精选层“打新”建议:

  一是由于精选层采取比例配售制度而非抽签方式,预计新股中签率或将提升,但对于小资金投资者由于有“时间优先”规则还是建议提早申购;

  二是由于精选层申购方式是全额现金预缴,所以建议投资者要提前预留现金;

  三是由于股东锁定规定不同,精选层初始的自由流通盘会略大;

  四是要关注所申购公司的成长性、公司地位、估值三者的匹配来进行取舍:特别是发行价所对应的估值与沪深相关可比公司的估值是否有相对优势,这是决定申购收益最重要因素,其次针对部分精选层公司规模略小、行业新等特点也建议多借助专业研究及多思考比较,更多关注公司自身价值,眼光要放得长远。

图片来源:安信证券研报

图片来源:安信证券研报

  分析人士指出,虽然精选层“打新”采取比例配售制度,将大幅提高中签概率,但也并不意味着投资人“打新”中签率就能够达到100%。

  诸海滨分析,两种情况下可能参与“打新”不中签:

  一是按比例配售以后获配不足100股且申购时间较晚没排到。如果遇到发行规模较小的新股,而投资人可用资金相对较少的话,由于申购倍数可能较大就会出现不能中签的情况。

  二是竞价方式下报价作为最高报价部分被剔除或报价低于发行价被定为无效报价。

  另外,根据规则,投资者参与申购,应使用一个证券申购一次。同一投资者对同一只股票使用多个证券申购,或者使用同一证券申购多次的,以第一笔申购为准。网下投资者参与申购,使用的证券应与询价时使用的证券相同。证券不同的,则申购无效。

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