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今年已跌82% USO会是下一个原油宝吗?

2020-04-28 23:34:04 新浪财经综合 评论 字号 繁体中文 关闭 收藏 打印 复制

  原标题:今年已跌82%,USO会是下一个原油宝吗?

    来源:wind

    中行原油宝事件在国内闹得沸沸扬扬,国外相关油气基金也接近全部赔光。年初至今(4月27日)USO跌幅高达82.9%。

    原油宝事件已经有很多新闻解释过了,不再赘述。有个段子很清楚的概括了结果,以前炒股是宝马进去自行车出来,现在买原油宝是自行车进去赔一个劳斯莱斯出来。

  不同国籍,相同抄底

    USO全称United States Oil Fund美国石油基金,是一只被动管理的原油ETF,同时也是全球最大的跟踪油价ETF。主要持仓是纽交所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)的WTI原油期货合约,在纽约证券交易所上市交易。业绩基准为WTI最近一个月合约,主要投资于近月原油期货合约,并在到期日前两周移仓。其组合除期货保证金外,以现金和国债等作为保证金。

    国际油价持续阴跌,吸引许多平时不怎么关注大宗商品的散户也进来想分一杯羹。据外媒统计,过去一周,美国市场ETF净流入71亿美元。其中股票类ETF净流出,固收类ETF大举净流入52亿美元,大宗商品类ETF净流入43.55亿美元,这其中黄金和石油占净流入大头。

    USO单周净流入22亿美元,更可怕的是两倍做多USO基金净流入8.15亿美元,规模翻倍,这是铁了心要抄底,与此同时,上周USO做空仓位占比也增加到了10.93%。

    USO定位是一只被动ETF,也就意味着尽量减少基金经理的主动干预,只在每期合约到期前两周之内移仓,但是根据上上周披露的消息USO持有大量6月WTI合约,占ICE和CME未平仓合约头寸的35%和25%,因为6月美油期货近期波动剧烈,上周末更新的数据,USO已经进行了移仓,现在持有30%7月到期合约,8月、9月和10月到期合约各占15%。

    随着油价的波动,USO在网站更新文件频率也越来越高。

    有投资者提出疑问,USO不是一只被动基金吗,为什么现在的操作越来越频繁而且跟踪的也不是近月合约了?WTI5月合约价盘中跌到-37美元时,就有人质疑是因为USO提前换月导致。

    作为USO基金一方主动干预提前移仓也很好理解。WTI原油期货价格持续走低,市场担心5月原油期货合约负油价的悲剧可能近期会重演,同时又相信油价不可能永远处在现在的20美元以下区间,只是时间远近问题,但期货本身又是对未来的一个定价。

    从CME未来一年内到期的不同月份的油价列表来看,到期日越远越贵!一个月比一个月的贵!六月期货最后一天交易是5月19。如果不想实物交割就必须在5月19之前,卖掉六月期货,买入七月期货。

    从六月移到七月,就按现在的价格算的话,需要12.78卖,18.08买。直接亏40%。

    从七月移到八月,就按现在的价格算的话,需要18.08卖,21.42买。直接亏18%。

    就这么一个月一个月移下去,就算一年后油价涨上来,也抵不够这每个月的移仓费。这也是为什么同期WTI现货价格跌幅只有50%,跟踪油价的ETF却跌了80%以上的原因。

    油价升水几乎是市场共识,USO提前移仓希望可以止住基金短期下跌幅度,是否如愿谁都不知道?也有投资者好奇,既然油价一直跌,反过来做空不就赚翻了。仔细想想能在油价15美元以下还敢大量做空的也非常人了,毕竟不是水啊!

    连全球最大石油ETF都开始主动干预持仓结构,就知道现在石油市场波动对于普通投资者来说很难看的清,看不懂的钱不赚也罢!

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